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白酒股走强 贵州茅台盘中创新高
http://www.zibenlun.cn 日期:2012-05-07 15:10:07 作者:证券时报网  来源:证券时报网 
  白酒板块5月7日走强,截至10:22,老白干酒(600559 28.31,1.32,4.89%,估值,测评)上涨3.37%,现报27.90元,成交额为6138.46万元。
 
  【资本论财经网综合】其他个股方面,水井坊(600779 27.09,1.02,3.91%,估值,测评)上涨2.22%,ST皇台(000995 12.74,0.61,5.03%,估值,测评)上涨2.14%,贵州茅台(600519 234.51,0.51,0.22%,估值,测评)上涨0.33%,盘中一度大涨至237.76元,创出新高。
 
  主力释放重要信号(附股) 机构资金流向已出现巨变!
 
  贵州茅台:未来大幅提价成催化剂 业绩表现复制去年历程
 
  我们的分析与判断
 
  (一) 2012EPS有望超过我们半年前预期的 13.18 元
 
  公司第一季度没有提价,归属于上市公司股东净利润仍然同比增长 58%,超过我们对全年业绩增速 56%预测。我们认为如果未来提价,那么 2012EPS有望超过我们半年前预期的 13.18元。
 
  (1)预计上半年出厂价提升幅度将高于 200 元的市场预期。提价后,团购价等也将跟随上调。
 
  (2)专卖店限价由 1099 元大幅提升至 1519 元,已为出厂价打开提价空间。
 
  (二)自营店成为未来若干年业绩最重要驱动力
 
  虽然我们半年前(2011年8月 31日公司深度报告)预测“情人节玫瑰”——贵州茅台 2012年 EPS为 13.18元,但 3月 23日业绩快报方才促使投资者广泛认同此数值。按照 2011 和 2012 一季报业绩数据,我们预测的EPS2012增速仅仅刚过 50%,应该说是较为保守。 另外我们认为自营店取代提价成为未来若干年业绩最重要驱动力。
 
  (三)今年的投资机会就是去年的镜像
 
  我们重申 “现在的茅台投资机会就是去年的机会翻版” 观点——一季报公告后,部分投资者可抛开对业绩释放不乐观的疑虑。历史何其相像!
 
  投资建议
 
  我们维持(1)2011 年 8月对 2012、2013 年 EPS 分别为 13.18和 18.31 元的判断,和(2) “推荐”评级;未来如果公告提价,我们将再次提高盈利预测。
 
  风险提示
 
  受多种因素影响的产品量价关系变化有可能超过我们的预期,从而影响对公司的盈利预测。
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