二季度海外市场突遭“倒春寒”，让出海投资的QDII基金业绩迅速下滑。据财汇资讯数据，二季度以来至5月15日，QDII基金平均跌幅达5.78%。

 

　　【资本论财经网综合】不少投资者还记得，一季度QDII基金曾经风光无限，QDII阵营平均涨幅达到7.46%，业绩增长达到两位数的QDII有14只之多，把其他类型的基金远远甩在后头。短短一个半月，QDII基金几乎前功尽弃，让基民直呼“吃不消”。

 

　　QDII从领涨到领跌

 

　　说起今年以来QDII基金的业绩变脸，曾热衷“尝鲜”的基民刘先生仍觉得不可思议。今年一季度，QDII基金一马当先，一扫先前的阴霾，表现最好的QDII基金单季涨幅达到18.36%。看到QDII基金有如此表现，习惯购买银行理财产品的刘先生顿觉理财产品 “太稳”，基金一个季度的收益就当理财产品跑好几年。于是，在理财柜台工作人员推荐下，他申购了一只油气类主题QDII。原打算与油价同行，对冲一下自驾车的用油成本，没成想，5月份跌幅最大的QDII品种不是别的，就是油气类QDII基金。

 

　　据财汇资讯数据，截至5月15日，今年以来跌幅最大的QDII基金是华宝兴业标普油气上游指数QDII，跌幅为10.94%。其后是诺安油气能源QDII，跌幅9.06%；招商全球资源股票QDII，跌幅7.27%。总体上，油气类、资源类、大宗商品类以及此前涨幅居前的黄金类QDII，都成为 “重灾区”。而投资美国市场以及亚太新兴市场的QDII，总体表现居前。

 

　　刘先生拿着一叠网站打印的资料，向记者抱怨：今年3月，还有市场人士接受网站访谈时表示“三类QDII将成为淘金的重点”。记者看到，其中第二类就是海外油气资源QDII基金。该市场人士乐观预计，美国经济的复苏以及中国、印度等新兴市场的强大需求，将让油气价格回升。

 

　　“都说石油和矿产资源是稀缺的，越用越少，价格肯定会涨。为什么短短两个月后，国际油价就不涨反跌？ ”刘先生一脸无奈，仍然想不通。

 

　　国际政经牵动QDII

 

　　“今年1、 2月全球股市上涨反映了投资者风险情绪偏好较去年有所改善，但从3月开始，两大因素让股票类风险资产的上涨失去动力。其一是欧洲政局变动，部分国家左翼政党上台，欲重新讨论财政紧缩计划，令欧债前景再次扑朔迷离；其二是中国经济仍在放缓，对中国经济的担忧影响资源和大宗商品的表现。因此， 4月以来全球股市几乎都在下跌，至5月16日，跌幅超过10%的市场有日本、法国、俄罗斯、巴西等。资源类股价受资金波动和经济景气变化影响更大， 1个半月的时间内，汇丰 ‘油矿金’指数回调了14%，低于去年10月的低点。”上投摩根全球天然资源基金经理张军如是说。

 

　　虽说石油是不可再生资源，但国际油价的波动包含了多重因素。国金证券基金研究中心分析师张宇和张剑辉表示： “原油的下跌，在于原油库存超过预期。”目前，美国原油库存达到22年高点。本周三，原油期货已经跌至每桶92.81美元，再次刷新年内低点。

 

　　从国内目前3只油气资源QDII基金来看，虽然投资标的各有不同，但都与油气价格波动有关。

 

　　华宝兴业标普油气上游指数QDII基金主要投资美国主要交易所上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司。诺安油气能源QDII主要在全球范围内投资石油、天然气等能源行业类基金 （包括ETF）以及相关公司股票，该基金净值会因为石油、天然气等能源价格波动等因素产生波动。

 

　　另有一只华安标普石油指数QDII，主要投资全球石油行业上市公司，以标普全球石油指数成分股构建投资组合。该基金尚处于建仓期。

 

　　不过，国际油价在下跌中，也不乏变数。申银万国证券分析师林开盛表示：伊朗核问题仍悬而未决，如果伊朗与国际社会对话矛盾激化，仍需警惕油价冲高，需密切关注5月23日下轮谈判前伊朗的动向。

 

　　QDII如何配置成难题

 

　　5月以来QDII基金的调整让基民心生怯意。对此，上投摩根基金经理张军表示： “目前压制市场上涨的风险因素与去年相似，并没有比当时更糟糕。未来关注的焦点仍是各国政府如何应对经济放缓及欧债问题。具体到资源类QDII基金上，资源品种众多，在能源、矿业和贵金属三大板块中，都有值得挖掘的潜力公司和成熟公司。曾有投资者在年初叹息没有抓住那波行情，那么最近的回调则提供了机会。建议投资人在投资资源品或资源类股票及相关基金产品时，考虑进场时机，并设定3年左右的投资时期，有可能会获得相对较好的回报。”他表示，上投摩根全球天然资源基金成立于3月底，正在建仓期，此次下跌有助于基金在合理价位投资资源类公司。

 

　　那么，面对海外资本市场的复杂多变， QDII基金价值何在，如何配置QDII基金？

 

　　上海证券基金研究中心分析师刘亦千告诉记者，投资者购买资源类QDII基金，有两种方式，第一种注重这类产品在收益上的差异性，进行资产配置，目的是分散单一投资股票、债券或不动产的风险。从这一角度看，配置比例不宜过大， 30%可作为上限。第二种是通过对经济形势和产油国政策形势的判断进行投资。具备这种判断能力的投资者，满仓配置也不为过。从长期的角度看，油气产品价格将持续向上，也可长期持有。

 

　　国金证券基金研究总监张剑辉认为：二季度全球股市可能在一定幅度内震荡，美国市场相对具有优势。同时，大宗商品市场由于受到宏观基本面的影响，二季度或难有较好的表现。短期油价向下的波动风险较大，黄金品种仍然具有防御经济危机和通胀预期的战略配置价值。