目前公司的非公开发行计划已经通过国资委的批复，还要经过证监会的批复才能正式开始询价流程。至于增发前景如何，工作人员表示暂无法回答。

 

　　【资本论财经网综合】光电股份(600184)近日未见利空却大幅下挫，目前其定向增发价已经超过股票市价近三成。究竟公司的“高价”定增项目能否顺利进行？上述股价走势是主力挖坑还是内有深意？

 

　　两周连续大幅下挫，增发价超股价3成

 

　　最近两周，光电股份因为股价大幅下挫而显得疑点重重。截至上周五，公司股价在最近两周时间从26.3元跌至20.58元，跌幅为22.8%。公司近日已经发布了定向增发预案，拟非公开发行5100万股，募集不超过15亿元的资金用于提升公司防务产品生产能力、改造光学材料生产项目、建设光学科技园区等项目。值得注意的是，公司披露本次定向增发的发行底价为26.41元/股，相比25日收盘价20.58元/股溢价达28.3%。公司以明显高于现价近三成的价格进行定向增发，究竟投资者会否买账？

 

　　《投资快报》记者连线光电股份董秘办公室，询问相关事宜。办公室工作人员回应，本次非公开发行价格定价基于3月10日前二十个交易日的均价，目前尚无改变增发价的打算。至于本次非公开发行的认购情况，工作人员表示还不方便透露。目前公司的非公开发行计划已经通过国资委的批复，还要经过证监会的批复才能正式开始询价流程。至于增发前景如何，工作人员表示暂无法回答。

 

　　流通股东背景显赫，公司机构博弈微妙

 

　　光电股份本次股价的大幅下挫，最大的受害者是公司的十大股东，特别是一众机构投资者作为潜在的定向增发对象，与公司的博弈局面将显得十分微妙。

 

　　根据光电股份的最新一季报披露，公司十大流通股东中除了大股东北方光电集团有限公司及关联方湖北华光新材料有限公司之外，其余全为机构投资者。华商基金公司共有华商盛世 、华商策略及华商领先三只基金进驻，合计持有1195万股占流通股的12.90%。

 

　　尽管公司股价大幅下跌，但上述三只基金仍然在一季度加仓895万股。除此以外，十大流通股东中还包括了新价值系列的4只私募基金 ，以及中国人寿的一只保险理财产品。与机构蜂拥进入的态势相比，光电股份一季度的业绩却难以让人满意，公司归属于上市公司股东的净利润在2011年及本年第一季度分别同比降低了73.61%和25.72%。如今公司股价连续下跌，更让上述流通股东损失惨重。

 

　　在目前股价远低于增发价的情况下，投资者如果按原计划接受增发将会承担巨大风险。以目前机构持股最多的华商基金为例，《投资快报》记者发现其曾经在定向增发上吃过大亏。在2010年的时候，华商基金曾在深圳惠程(002168)以30.11元/股的高价参与定向增发。遗憾的是，深圳惠程在一年之内业绩经历过山车，截止锁定期解禁时，股价已经下泄至19元/股。仅此一项，华商基金持有的限售股就损失达约4400万。2011年，华商基金参与国脉科技(002093.sz)增发，以15.50元/股持有600万股，至今仍然未解套。被誉为明星基金经理孙建波管理的华商盛世、华商策略两只基金，目前的持股账面已经出现了不小的浮亏，此次会否参与光电股份的定向增发仍属未知之数。

 

　　有不愿具名的市场资深人士分析，在目前的增发价不吸引人的情况下，此次下跌或为机构通过“用脚投票”的砸盘行动打压股价，以此向公司施加压力，获得更加低廉的增发价，这并非天方夜谭。记者也发现，交易行情显示，光电股份近五个交易日换手活跃，在底部也出现了明显的买盘，不排除主力在吸筹的可能。

 

　　未来顺利增发还是无疾而终？

 

　　目前光电股份股价远低于发行价，后市究竟会如何发展？近期的两只股票：首钢股份和中国船舶的不同结局或者可以为投资者提供参考。

 

　　一种可能性，是与首钢股份(000959)一般，大股东坚持原增发价不变。根据首钢股份的重组草案，尽管其股价跌至2.7元一线，而其重组草案仍然维持4.29元的增发价格不变，等于公司溢价6成对大股东进行定向增发。因此，重组方案一出，市场将此举理解为大股东对注入资产的前景强烈看好，5月18日方案公布第二天首钢股份就“一”字无量涨停。

 

　　但另一种可能性，则如中国船舶(600150)，在推出定增方案后无疾而终。根据中国船舶的披露，2011年4月公司股东大会决议以66.33元非公开增发股票(除权除息后调整为41.08元)。但不久股价大跌，至今未到增发价格。最终公司宣布取消其定增计划。