4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准。东方证券5月2日据此发表了研究报告。

 

　　【资本论财经网综合】报告看好券商股在政策红利释放下的中长期投资价值。同时股票市场交易成本下降、创新大会即将召开的信息可能会对证券股形成短期的刺激。建议关注中信证券，国元证券及东北证券。

 

　　报告分析指出，信号意义大于实质影响。按照沪深证券交易所的定义，投资者在A股交易中的费用主要有佣金（证券公司收取）、证券交易经手费及过户费（交易所和登记结算公司收取，除上海股票过户费外，其余包含在佣金中）、证券交易监管费（中国证监会收取，包含在佣金中）以及证券交易印花税（国税总局收取）（见表一）。此次下调的项目为证券交易经手费及过户费，按照目前平均0.8‰的佣金率，交易一次平均0.5‰的印花税，此次费用调低后，投资者每进行一次股票交易，交易成本约下降2%-3%，对降低交易成本、活跃市场的影响相对有限。报告认为此次交易成本下降的举措信号意义更为强烈，表明了监管层呵护证券市场的态度。

 

　　报告进一步分析称，对券商的影响应落在“量”，而非“价”。由于监管层出台此项措施的目的在于“减轻投资者负担，有利于资本市场持续健康发展”，因此基本无法期望券商将下调的交易成本转移为自身利润，意味着证券公司的毛佣金率将会下降，但对净手续费率将没有影响。此次费用调低对券商的正面影响可能在于交易成本下降后，股票交易可能有所活跃。不过由于实际交易成本下降有限，因此券商经纪业务此次获益程度相对微弱。根据最新测算，目前经纪业务弹性较大的上市券商包括东北证券、国海证券和方正证券等，交易量每上升10%，其净利润就能反弹30%以上。

 

　　报告称，在创新加速、业绩有望环比改善的背景下，认为券商股已由过去的短线弹性品种变身为长期的成长股。报告看好券商股在政策红利释放下的中长期投资价值。同时股票市场交易成本下降、创新大会即将召开的信息可能会对证券股形成短期的刺激。建议关注中信证券，国元证券及东北证券。