与一流大型券商相比，广州证券还显稚嫩。但是在奔向一流证券企业的道路上，广州证券蓄势已久，布局也已展开。 近日，广州证券受让天源证券80.47%股权并购案获证监会批复核准，涉及资金额超过6亿元，这也意味着广州证券已从广东区域性券商开始走向全国。

“我们目前还处于静默期，不能透露并购相关细节，但接下来将会按照证监会的要求去处理股权变更等一系列事项。”广州证券相关负责人接受记者采访时说。

但记者采访的多名券商人士看法比较一致，认为广州证券并购天源证券可能是看中天源证券在北方的营业部资源，与广证营业部资源形成互补。

“广州证券的发展目标比较明确，这也是广证走出广东走向全国的重要棋局，不能简单地与自己新设营业部相提并论。”北京某券商资管部负责人认为。

蓄势三年

“广证这两年发展不错，至少品牌名声打出去了。”前述券商资管部负责人表示。

广州证券的谋变始于2009年，这一年，喜欢看《狼图腾》、在宏源证券担任过副总经理、有16年证券从业经历的刘东通过“全球招聘总裁”进入到广州证券，开始掌舵这家有20多年历史，但羽翼却仍单薄的证券公司。

记者与刘东有过几面之缘，在论坛上他是一个侃侃而谈应对自如的人，在会议上他又是一个沉静的人。“刘东是一个能沉下心来思考，并且是个很有危机意识的人。”华南一接触过刘东的券商人士评价道。

刘东上任后，就主导拟订了《广州证券发展战略规划》，并在此基础上形成了《广州证券“十二五”发展规划》，确定了“立足广东、走向全国、横跨穗 港、放眼全球”的发展战略，逐渐形成了“通过股债并举、买卖结合、综合服务、创新发展”的发展路径，刘东的愿望是，打破广州证券20年来中小型区域性券商 的尴尬地位，成为国内一流的证券企业。

“跟大券商相比，中小券商更迫切地需要一个战略，一定要明确你未来想怎么样，而不是随波逐流。因为你是一个小公司，所有战略实战都是围绕着由小 做大、由弱做强的，作为中小券商来说考虑未来的成长性，那战略就显得尤其重要。”刘东在一次采访中说道，“我想中小券商一定要做这方面的工作，你不做这方 面的事是很迷茫的。”

2012年8月，广州证券与恒生银行合作成立广证恒生投资咨询公司，这是国内首家合资证券投资咨询公司，也是广州证券在横跨穗港战略棋局上落的重要一子。

成立机构营业部、与银行合作打造综合财富管理平台、股东方再次增资15亿元等，2012年以来，广证一系列的动作颇有大券商或是上市公司的风范。

2013年券商评级，广州证券从BB级一跃晋升为AA级，但是仍然没有走出广东。

高价收购天源

近日，证监会批复，核准广州证券以收购天源证券80.47%股权的方式成立子公司，并要求其在6个月内完成股权变更工作、5年内解决与天源证券的同业竞争问题。

据广州证券一内部人士对记者表示，广证收购天源证券的事情其实早在2012年就开始启动，彼时，营业部设立并没有松绑。

天源证券的前身是三江源证券经纪有限公司，于2002年12月10日正式成立，总部坐落于青海。北京产权交易所挂牌转让信息显示，南航集团挂牌 转让天源证券有限公司80.47%股权，挂牌价格为5.8亿元。2006年南航集团入股天源证券的筹码是1.48亿元，本想借助天源证券在金融领域大有作 为的南航集团最终放弃了天源证券。

据悉，此次收购天源，广州证券付出了6.01亿元的价码。相当于每股近4元的价格，记者向广州证券相关负责人求证时，对方并没有否认。

业内人士认为广州证券收购天源证券的价格偏高，并且怀疑天源能否为广证叠加整合的威力。

记者查阅已公布的天源证券年报数据显示，天源证券近几年来收入一直处于下滑阶段，2011年度营业收入为9951.1万元，净利润 -2786.9万元；2012年度营业收入为7885.45万元，净利润为-2510.15万元；2013年一季度营收为2512.25万元，净利润为 -956.35万元。

而且天源证券的业务也一直仅限于证券经纪、投顾等基础业务，融资融券等创新业务牌照仍未获得。

“主要是考虑到天源证券在北方的营业部网点和客户资源，与广证南方的营业部网点和资源形成良性互补。”上述广州证券内部人士指出，“此外，未来广州证券将天源证券作为子公司来运作，可以做一些特色业务。”

“但是随着新设营业部松绑，并购扩张与新设营业部的效应在这个变局时代也很难去评估值不值的问题，这也是战略的问题。”前述券商资管部相关负责人认为。

据记者查阅，目前广州证券26家营业部主要集中在广东，其中4家分布在北京、江西、河南、杭州；而天源证券17家营业部主要集中在辽宁、青海、甘肃、河北，另有3家分布在广东，与广证在营业部资源上形成比较好的互补。

“目前整合工作还没开始，但是已经有公司高层在进行推进。”上述广州证券相关负责人说。

据悉，广州证券还有意收购散落在其他三家股东手中19.53%的天源证券股权，使其成为广证全资子公司。

搭上广州国资改革快车

据多方渠道信息佐证，广州国资委改革“升级版”文件正在密集研讨，有望在2014年初推出，推进资本运营、提高资产证券率将是此次广州国资改革的重要任务。目前，广州国资委名下已有20家上市公司，资产证券化率50%，但离“十二五”末的目标60%仍有一定距离。

2012年，广州国资在A股市场上多次大手笔的资本运作，也让市场对广州国资委2014年的改革有了更多想象空间，而作为广州市资产规模最大的 国有企业集团之一的越秀集团被市场寄予厚望。背靠越秀集团，作为广州市国资委旗下的本土券商牌照，一直素有广州金融窗口之名的广州证券，有望分享广州国资 委改革所带来的盛宴。

而越秀集团的相关领导也多次在公开场合对媒体提道，将积极推动广州证券上市，有望在2015年底或者2016年初实现上市。

资本方面，广州证券相关股东方在2013年11月底完成对广证的第三轮注资，增资额15亿元。

“近几年，广州证券的业绩也不错，再加上是广州市国资委下面的不可多得的券商牌照，从这方面来说，我们有优势。”上述广州证券内部人士说。

此次广州证券大手笔收购天源，也是其走向全国战略棋局上的重要一子。