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万达IPO欲募60亿美元 基金担忧双汇尴尬重演
http://www.zibenlun.cn 日期:2014-12-04 18:14:09 作者:杨光荣 来源:资本论财经网

市传集资额高达60亿美元的万达商业地产下周一(12月8日)将正式展开香港上市路演。有意投资万达IPO的基金经理向腾讯财经透露,万达的估值太高,负债率高企,且派息政策不明确,这或会导致万达出现双汇上市时那种一波三折的情况。

万达商业地产是内地唯一尚未登录香港资本市场的房地产龙头。本次IPO集资额也充分显示了它的龙头地位,集资额或高达60亿美元,是除友邦之外,香港集资额最高的IPO。

中金公司和汇丰银行担任万达上市的保荐人,多家投行参与销售。承销商之一的瑞银于今日(12月4日)已经在香港召集约30名基金经理推销万达的股票。

有参加的基金经理会后对腾讯财经表示,目前万达的定价区间尚未公布,但招股书给出资产估值计入了重估的收入,令整体估值比较高,且负债率很高,如果按60亿美元集资,或许不能成功,就像双汇那样一波三折。双汇国际去年斥资71亿美元,上演“蛇吞象”收购美国最大肉制品公司史密斯菲尔德。为缓解财务压力,双汇母公司万洲国际今年4月宣布赴港上市,最开始公布的集资额高达53亿美元,但因估值过高,且恰逢市况不佳,万洲国际迟迟未能上市,最终公司将集资额大幅削减三分之二至18亿美元,才能够在5月初成功上市。

他补充称,万达选择的上市时间窗口也不理想,近期有中广核这种大型IPO上市,冻结较大规模资金,但为了避免拖到明年重新准备上市材料,也只能趁年内上市。

另有中资投行房地产分析师接受腾讯财经访问时表示了类似的看法。该人士也认为,万达的估值有水分,下周路演开始后,定价或许会下调。但他指出,万达作为内地的房地产龙头,其商业模式进可攻,退可守,有很多投资者有兴趣,目前住宅地产股价多较净资产这让50%至70%,如果万达的定价能较净资产这让30%至40%,那就可以令市场接受。
http://hn.cnr.cn/jxw/p/201412/t20141204_516984488.html

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