【资本论财经网综合】1、未来数月是政策效果的验证期,从先到后的三步曲是:第一步,现阶段,项目审批加快;第二步,5至7月,项目配套财政拨款下拨和银行信贷的增加,预计5月信贷规模在7500亿左右;第三步,6至9月,终端需求的边际回升。

　　

　　2、我们对目前降息持保留态度的理由有两个:一是,基准利率关注一年以上的中期通胀水平,在通胀上升期加息的速度慢,幅度低;同样在没有外部冲击的条件下,通胀稳步回落期,降息也慢。二是,好钢用在刀刃上,减息作为货币政策的“核武器”,要为欧债问题进一步恶化做预案。鉴此,我们认为减息最可能在两个情景下发生,一是,近期希腊无序退出欧元区或西班牙银行出现倒闭造成欧洲银行体系动荡;二是,7月末至8月初,国内上半年经济数据出炉,经济形势仍未好转,降息一次以刺激经济。考虑兼顾稳增长和管理通胀预期,不对称减息的可能性大。

　　

　　3、5月最后1周,印度、韩国和台湾均出现资本流入,其中台湾的资本流入尤其显著。港元兑美元包括香港利差与上周基本持平,表明香港的国际资本流出暂时趋缓。

　　

　　4、美元指数突破83蕴含三个因素:一是欧债带来的风险因素,二是对欧央行近期减息的预期,三是对美国经济强于欧元区经济的判断。因此,上周五美国就业数据不佳对美元指数的升势有抑制。