近几年来，股市行情不好，券商成绩单大受影响。数据显示，回顾近三年来我国证券公司的财务报表，一百多家证券公司的总资产不断缩水，营业收入和净利润阶梯性减少。
【资本论财经网综合】伴随着股市的低迷，我国证券公司盈利逐年下滑，“靠天吃饭”成为证券业难以摆脱的困局。为此，监管层力主创新，谋划券商创新路径，以把证券公司打造成有核心竞争力的国际一流投资银行。
逾七成收益靠“年景”
“目前多数证券公司70%的收入来自经纪业务，仍以通道式服务为主，没有自己的客户和产品。而经纪佣金收入中63%是资产在100万元以下的客户频繁交易贡献的。”在日前举行的证券公司创新发展研讨会上，深圳证券交易所总经理宋丽萍一语指出证券业发展的问题所在。
证券公司这种“靠天吃饭”的局面多年来未曾改变。股市行情的好坏几乎决定证券公司的一切，“三年不开张，开张吃三年”成为对券商收入状况的调侃之语。
近几年来，股市行情不好，券商成绩单大受影响。数据显示，回顾近三年来我国证券公司的财务报表，一百多家证券公司的总资产不断缩水，营业收入和净利润阶梯性减少。从2009年至2011年，我国证券伴随着股市的低迷，我国证券公司盈利逐年下滑，“靠天吃饭”成为证券业难以摆脱的困局。为此，监管层力主创新，谋划券商创新路径，以把证券公司打造成有核心竞争力的国际一流投资银行。
“目前多数证券公司70%的收入来自经纪业务，仍以通道式服务为主，没有自己的客户和产品。而经纪佣金收入中63%是资产在100万元以下的客户频繁交易贡献的。”在日前举行的证券公司创新发展研讨会上，深圳证券交易所总经理宋丽萍一语指出证券业发展的问题所在。
证券公司这种“靠天吃饭”的局面多年来未曾改变。股市行情的好坏几乎决定证券公司的一切，“三年不开张，开张吃三年”成为对券商收入状况的调侃之语。
近几年来，股市行情不好，券商成绩单大受影响。数据显示，回顾近三年来我国证券公司的财务报表，一百多家证券公司的总资产不断缩水，营业收入和净利润阶梯性减少。从2009年至2011年，我国证券公司的总资产经历了2.03万亿元、1.97万亿元、1.57万亿元三级盘落，净利润则从932.71亿元一路降到393.77亿元。
十一条举措推动券商创新
创新迫在眉睫，证券业亟需松绑。为此，监管层已经制定《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》，正在对外公开征求意见阶段。征求意见稿明确了未来证券公司创新发展的具体内容，包括提高券商理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、放宽业务范围和投资方式限制、鼓励证券公司发行上市和并购重组等11项措施，这将成为证券公司创新发展的纲领性文件。
据了解，证监会拟逐步扩大证券自营投资品种范围，直至允许投资所有场内场外证券类金融产品；支持证券公司开展市值管理等各类中介服务；放宽报价回购、约定购回和融资融券业务限制，扩大三项业务的市场覆盖面；允许具备条件的证券公司依法投资金融期货、商品期货、黄金现货及其他非证券类金融产品。
此外，证监会还在探索证券公司长效激励机制，准备在证券法相关条款修改之前，允许证券公司管理层和业务骨干以信托方式或设立有限公司、合伙企业方式间接持有证券公司股份。
券商创新或将影响第三方理财和信托业？
专业人士：从目前看影响甚微
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券商创新发展研讨会于5月8日落幕，这在微博上引发了一场议论，有人士担心“更加灵活多样的券商资管业务的推出将给资金类信托带来压力”，也有人士指出，第三方理财机构的生存将更加困难。信托研究员认为，券商创新纲领尚在征求意见中，目前的已知情况不足以判断信托业受到的影响。
在微博的讨论中，翘华创富、翘华控股董事长兼总裁魏震维指出，“券商进入金融产品销售，第三方存在的基础不复存在，原来的夹缝生存变得连夹缝都无，这个模式宣告死亡，要么被券商收购要么另谋出路”。他对第三方机构的前景充满忧虑，他认为：“第三方历史短，销售及研究能力都弱，券商通常研究团队达百人，没有一个第三方可以做到”。不过他也指出，现在需要顺势而为，第三方进行创新才是行业未来的发展方向。
英大证券研究所所长李大霄以自己负担过创新小组的经历为例，认为创新不是一蹴而就的，但是券商进行了业务创新后，的确能够更好地适应环境，获得更多的生存资本，至于券商未来究竟会发展成什么样就取决于券商自身。
对于“券商创新措施将使信托业受到震荡”这一观点，用益信托网研究员陈光金表示，券商在哪个过程中介入和以什么形式介入，对信托公司的影响是不一样的。在人才激励方面提出“允许管理层和骨干以信托方式间接持有证券公司股份”，这与信托业基本没有多大关联。从当前的情况看，十一条并没有很多涉及到信托的条款，以此判断信托业受到券商创新潮的影响并不大。
对于有人担心的“更加灵活多样的券商资管业务的推出将给资金类信托带来压力”，陈光金认为，近年来券商的资管业务不赚钱，短期信托业可能受到的影响不大，以后需要根据券商资管业务定的门槛来判断是否有影响。
他指出，券商销售信托产品的模式一直存在，只是销售量多少的问题。信托公司不可能将所有产品都交给券商代销，目前来说无论如何第三方都能在市场上找到生存点。不过，此前银监会提出的“支持信托公司开展财富中心来拓展销售渠道”，“信托公司直销”这一点对第三方的影响比较大。但信托公司的直销模式很难在一两年内建立起来，因此第三方还是有存在空间的。
公司的总资产经历了2.03万亿元、1.97万亿元、1.57万亿元三级盘落，净利润则从932.71亿元一路降到393.77亿元。
十一条举措推动券商创新
创新迫在眉睫，证券业亟需松绑。为此，监管层已经制定《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》，正在对外公开征求意见阶段。征求意见稿明确了未来证券公司创新发展的具体内容，包括提高券商理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、放宽业务范围和投资方式限制、鼓励证券公司发行上市和并购重组等11项措施，这将成为证券公司创新发展的纲领性文件。
据了解，证监会拟逐步扩大证券自营投资品种范围，直至允许投资所有场内场外证券类金融产品；支持证券公司开展市值管理等各类中介服务；放宽报价回购、约定购回和融资融券业务限制，扩大三项业务的市场覆盖面；允许具备条件的证券公司依法投资金融期货、商品期货、黄金现货及其他非证券类金融产品。
此外，证监会还在探索证券公司长效激励机制，准备在证券法相关条款修改之前，允许证券公司管理层和业务骨干以信托方式或设立有限公司、合伙企业方式间接持有证券公司股份。
包容创新失败守住监管底线
研究表明，当前我国证券业的发展水平大致相当于美国20世纪60年代末期，正处于逐步从手续费佣金收入为主的通道服务模式向差价收入为主的交易驱动型模式转型期的开始。
创新带来的机遇不言而喻。在研讨会上，参会券商代表都对创新业务摩拳擦掌，跃跃欲试。然而，创新必然有风险，不能只看到创新带来的机遇，更要明了其中的风险所在。
据了解，目前业界有一种业务模式创新，即在财富管理业务中以客户为中心的“一站式服务”，打破了原有的业务部门界限。“这一业务模式如果管理、控制不好，会突破现有各部门间的信息隔离墙，内幕交易、老鼠仓可能性加大。”中金公司一位代表说。
未来，随着创新大潮的掀起，各种新产品将不断出现，创新会增加产品的复杂性，普通投资者往往不容易理解这些新产品，如何在创新中保护投资者又是一个新课题。
证监会主席郭树清就此明确要求，要把握几项原则，努力避免重复过去的错误。“严格区分公募和私募，逐步完善投资者适当性制度；永远不要做自己不懂的产品；不取不义之财，不能蒙蔽客户、欺骗客户；要将风险敞口始终保持在可以控制的范围内；时刻做好经营状况向最坏方向发展的准备。”
