交通部要求9省市车辆必须安装北斗导航2013-1-16 第772期 往期回顾 2013.01.15 中国远洋为何总要靠补贴生存? 2013.01.14 中国将成全球粮食危机受害者 2013.01.11 大众汽车在华为何双重标准?
政府主导没错 但推广要讲究方法
资料来源：中信证券研究部
交通运输部14日电视电话会议要求9个示范省市的大客车、旅游包车和危险品运输车辆，今年3月底前80%以上安装上北斗车载终端。6月1日以后，凡未按规定安装北斗导航的车辆，不予核发或审验道路运输证。
北斗导航系统战略性地位需要政府扶持
尽管我国卫星导航产业近年来增长迅猛，但国内95%以上的市场份额由美国的GPS系统占据。北斗卫星系统对于国防和国家的信息安全角度来说，是具有重大战略意义的产品，也是国外卫星定位系统所不可替代的。
目前北斗系统定位精度达到10米，已接近GPS民用等级的5米水平，同时北斗系统还拥有全球其他三大导航系统不具备的双向通信能力。在极端天气和地震等灾害中，北斗系统将比GPS系统具有更大的优越性。
作为国家战略性工程，在初期由国家主导普及也无可厚非。但交通部的通知中明确指出，自2013年1月1日起，在示范省在用的“两客一危”车辆如果需要更新车载终端的，应安装北斗兼容车载终端。想更新?必须安装北斗，GPS不行，没有给车辆拥有者以选择的空间。
政府不该采取反市场化方式强行推广
交通部的通知中还指出，自2013年6月1日起，所有示范省“两客一危”车辆在出厂前都应安装北斗兼容车载终端，凡没有安装的不予核发道路运输证。这其中的适用范围应该包括了公私两种用车，也让消费者没有任何选择余地。
而交通部在电视电话会议上还要求将“北斗导航系统终端普及作为一项重大的政治任务”的说法，更具有强烈的行政干预的反市场化嫌疑。
政府主导并支持北斗导航系统普及本来是件正常的事情，但不能强迫民用用户使用。政府应该在产品质量和品牌上大力扶植，努力赶超GPS系统等竞争对手。一旦产品本身能够媲美GPS，其民族品牌再加上庞大的中国市场需求，具有非常大的发展前景。
北斗系统还能治理公车私用数据来源：中国全球定位系统技术应用协会、国海证券研究所
我国卫星导航产业自2002年起步以来，保持非常高的增速。据中国全球定位系统技术应用协会统计，到2011年，我国卫星导航产业规模已经达到787.3亿元，十年复合增长率达到57.1%。
60亿元大蛋糕等待分食
交通部统计，截至2011年，国内公路危化品车辆、大型客车公约40万辆，其他类型的专用货车、普通货车、中小型客车，规模则达到1180万辆。中信证券测算，即使北斗导航系统在专用货车、普通货车、中小型客车的装备渗透率为50%，每辆车配备的终端均价为1000元，未来运输车辆北斗卫星导航系统的市场规模就将超过60亿元。
同时，北斗卫星导航系统率先在营运车辆数量超千万的导论运输行业推广应用，有利于迅速实现规模效益，有效降低使用成本，将为北斗导航系统应用推广工作奠定良好的基础，交通部的这个规划还是极具战略目光的。
广州试水北斗系统治理公车私用
公车私用目前是社会焦点，如果安装卫星导航系统随时对公务车进行监控，能有效杜绝公车私用，节约政府资金。目前广州市政府已经率先开始在公务车上使用北斗卫星导航系统，如果使用效果良好，有望在其他省市推广。
据《经济观察报》报道，截至2007年11月30日，中国公务车共有522万辆。据中信证券测算，如果一个北斗车辆导航终端为1000元/年，装备率假设为50%，整个市场规模将达到26亿多元。
庞大的市场确实为北斗导航产业高速增长提供了巨大的空间，但目前在大众应用领域还难以撼动GPS的主导地位。不过疯狂逐利的资本市场并没有过多考虑市场经济的秩序和行业本身发展的合理规划问题，A股市场上航天导航概念股们早已遭到爆炒。
卫星导航概念股遭爆炒 泡沫正要破裂数据来源：交易所数据、腾讯财经
政府对于北斗系统的重视，让资本市场有了炒作的噱头。自2012年12月27日北斗卫星导航系统宣布正式商用，A股卫星导航概念个股就“蠢蠢欲动”。但过高的涨幅和市盈率让卫星导航概念股前景堪忧。
北斗星通要靠房地产赚钱
北斗星通这家听上去便与北斗卫星导航系统相关的股票，成为了游资热捧的对象。从2012年12月3日起到2013年1月15日，该股累计涨幅接近150%，自2012年12月28日起的其中6个交易日该股都涨停。目前该股的市盈率已经高达177.65倍，泡沫化明显。
但值得注意的是，尽管公司2012年前三季度实现营业收入3.79 亿元，同比增长19.96%。但由于费用控制不力，公司三项费用合计同比攀升59.6%，导致前三季营业利润尚不足百万。净利润仍能维持增长主要是因为公司出售名下物业，获得一次性收入约6000万元。有分析指出，北斗星通在转让房产股权及获得补贴的基础上，2012年整体的业绩并无其他特大利好预期。短期股价暴涨并非受基本面支撑，而是游资爆炒使然。
在股价大涨的同时，有北斗星通股东开始减持。深交所数据显示，就在股票出现第4个涨停的1月8日，公司监事秦加法将所持27万股以27.94元抛售，套现754.38万元。
卫星导航概念股估值普遍偏高
此外，同为卫星导航概念股的国腾电子，自2012年12月4日以来，其涨幅也已接近70%，而其市盈率也高达165.82倍。其他相关股票如华力创通市盈率也达到130.65倍，而超图软件甚至达到了令人侧目的359.93倍。截至1月15日，20只卫星导航概念股平均市盈率达到86.97倍，远远超出上证综指的12.64倍。虽然周二大盘放量上涨，但卫星导航概念股出现大面积调整。卫星导航概念股的泡沫正在破裂中。
虽然有政策红利和行业“示范性”项目效应陆续释放，但北斗导航产业还属于布局和起步阶段，距离大规模推广和应用还有较大差距。国海证券预计，北斗导航产业距离大众应用领域还需要3-5年。而中信证券也认为，该行业示范规模低于预期，民用竞争也过于激烈，提示投资者警惕短期内相关概念股股价大幅波动。
结语政府对于北斗导航系统普及的主导是应该的，但在方法上应该注意市场化因素，不能强行推广民用。北斗导航产业的发展也需要时间和市场的考验，资本市场的疯狂炒作对该产业的发展并无益处。
