一季度减配产品数量明显超越增配产品数量的行业有6个，分别为电子、社会服务业、农林牧渔、金属非金属、传播与文化、造纸印刷，其中也不乏周期性行业。

 

　　【资本论财经网综合】海通证券最新发布的券商集合理财季报显示，虽然今年一季度市场触底反弹，但是申购份额较去年四季度有所减小，赎回份额有所增加，显示投资者并没有因为市场好转而加大投资力度。而在选股方面，券商重拾周期性行业，并一直看好金融、地产等行业。

 

　　海通证券在报告中指出，仅考虑今年以前发行成立并公布去年年报和今年一季报的股票型、混合型、债券型以及FOF类券商集合理财产品，根据一季报数据统计，今年一季度券商集合理财累计获申购21.48亿份，遭赎回110.22亿份，依然呈现净赎回状态。至一季度末，券商集合理财总份额为1236.35亿份，净赎回比例为6.70%。从单只产品来看，全部可比的234只券商集合理财产品中80.77%遭遇净赎回，只有14只产品出现净申购，占比为5.98%。

 

　　从产品类型看，债券型产品净赎回比例大幅增加至12.77%，而去年四季度仅为6.98%，同时债券型产品已经连续四个季度净赎回比例在三大类券商产品中最高；FOF型产品一季度赎回比例仅为3.97%，相比去年四季度的5.65%经赎回比例明显缩小；而股混型产品的净赎回比例基本保持不变。

 

　　而从持仓水平看，券商集合理财产品整体也没有因为今年一季度市场好转而明显提升仓位。50%以下仓位产品占比为64.43%，30%以下极低仓位产品占比为34.90%，70%以上高仓位产品占比仅15.44%。不过，一季度主动增仓产品占比达到53.02%，较去年四季度的44.27%增加，主动增仓超过10%的产品占比为28.86%，主动减仓超过10%的产品占总数的22.82%。海通证券认为，相对去年四季度末，券商对后市看法已经出现转变，但是考虑到仅有不到三成产品显著增仓，券商对后市看法仍难言十分乐观。

 

　　就券商集合理财产品所选行业来看，今年一季度券商重拾周期性行业。一季度末，食品饮料、机械设备仪表、金融保险分列券商偏股型产品前三大重仓行业，其在所有偏股型产品总资产净值中的配置比例分别为8.92%、6.02%和5.43%，其中，食品饮料作为业绩增长最明确、受经济下滑影响较小的行业最受券商青睐，本季度总体配置比例较上季度还小幅上升，且比第二大重仓行业配置比例高出近3个百分点。此外，机械设备仪表与金融保险作为大市值的周期性行业也受到券商青睐，配置比例均高于5%。

 

　　配置比例升幅最大的三大行业分别是机械设备仪表、金融保险、房地产，海通证券认为，今年一季度尽管经济继续明显下滑，但券商却反而增持周期性行业，表明券商对未来货币财政政策放松以及经济探底回升存在较好预期。

 

　　但值得注意的是，一季度减配产品数量明显超越增配产品数量的行业有6个，分别为电子、社会服务业、农林牧渔、金属非金属、传播与文化、造纸印刷，其中也不乏周期性行业，表明券商对周期性行业也是有所区分的，对于机械、煤炭、地产较为乐观，而对于电子、金属非金属、造纸印刷则依然谨慎。