21世纪网 3月16日，合景泰富发布公告称，公司及附属公司担保人已与巴克莱、汇丰及渣打银行就票据发行订立购买协议，将发行于2017年到期、本金总额4亿美元的优先票据，年利率为13.25厘。

内房股发行债券融资的热情持续高涨，继雅居乐发行7亿美元后，合景泰富继续接力“下一棒”。

4亿美元融资 继续举债能力有限

合景泰富估计，发行票据所得款项净额经扣除包销折让与佣金及其它估计开支后约为3.891亿美元。公司拟使用所得款项为其项目提供资金，以及用于一般企业用途，或会因应市况变化调整上述计划，并因而重新调配所得款项用途。

公告还表示，合景泰富现在广州发展中国首家W酒店及W酒店式公寓。并正计划在广州、苏州、成都、上海及北京等多个城市及海南省发展其他九家高级酒店及七个高级购物中心。

针对合景泰富该笔债券的发行，穆迪副总裁李建宗认为，合景泰富进一步举债能力将会有限，穆迪预期其信用指标在其评级区间中已经处于较弱的水平。其信用指标包括未来12-18个月的调整后债务/总资本比率为50-55%，EBITDA/利息覆盖率为2.5倍-3倍。

李健宗同时强调，合景泰富将继续维持充足的流动性，以致其现金持有量依然高于总资产的10%，调整后债务/资本比率维持低于55%。任何偏离上述预期的情况都会对评级和展望造成下调压力。

地产商频遭负面评级

实际上，最近以来，通过发行美元债券来融资的企业并非合景泰富一家。3月14日，雅居乐发布公告称，公司于3月13日与2012年票据发行的联席牵头经办人兼联席账簿管理人汇丰、渣打银行和瑞银订立购买协议，将发行2017年到期的7亿美元优先票据。

雅居乐称，2012年票据的发售价为2012年票据本金额的99.903%，利息按年利率9.875计算，自2012年9月20日起，每半年派息一次。该票据已获准在新加坡证券交易所上市。

雅居乐表示，2012年票据发行的估计所得款净额经扣除包销折让及其他有关开支后，约为6.87亿美元，计划用作购买新地块、再融资及一般营运资金用途。

早前2月中旬，中国海外也发行了5亿美元的债券，票面利率为4.875%。

对于房企们争相发债，市场普遍认为，是与“还债”有关。有业内预计，今年内房企将有约4000亿元人民币的高息债将陆续到期，需要企业赎回，这应该是发债的主要目的。

不过，再融资的风险也引发市场担忧。标准普尔在3月8日发布报告指出，因为房地产销售疲软、融资成本高企以及流动性紧张，很多中资开发商可能面临日益加剧的再融资风险，这将增加其评级的压力。

标普还表示，随着借款人和投资者对高风险信用对象持日趋谨慎态度，房地产企业保持自身竞争力的难度在不断加大。越来越多开发商的信用状况逼近引发评级下调的关口，可能在未来六个月对中国地产开发商采取更多负面评级行动。（21世纪网 见习记者 李宁）