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新开源高价买资产 关联董事两年赚8倍
http://www.zibenlun.cn 日期:2014-11-29 08:06:00 作者:杨光荣 来源:资本论财经网
新开源(300109)
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上市4年的新开源(300109.SZ)在主营基本稳定之下开始了业外的并购扩张。11月15日,该公司公布的定增方案显示,以5.43亿元高价进军体外诊断,收购关联董事方华生持有股权的呵尔医疗、三济生物和晶能生物三家公司。

业内人士向《中国经营报(微博)》记者指出,此番收购的三公司增值都高达8倍以上,且两家公司仅微利生存,一家则仍有亏损。如此高价实在令人费解,对于该公司关联董事却是高达8倍的盈利。

高价收购资产盈利不佳

11月15日,停牌5个多月的新开源宣布重组方案,公司将以13.20元/股的价格向交易对象发行股份收购呵尔医疗、三济生物和晶能生物全部股份,交易对价达5.43亿元;并以上述价格向公司实际控制人王东虎、王坚强等人非公开发行股份募集配套资金不超过1.81亿元,用于交易完成后的标的资产整合、运营资金的安排。

据重组方案,呵尔医疗100%股权预评估增幅达1393.90%。 三济生物100%股权预评估增幅达889.66%。 晶能生物100%股权预评估增幅为1238%。上述三家公司的初步交易价格分别为2.6亿元、2亿元和8320万元。

而资料显示,2012年、2013年和2014年1~7月,呵尔医疗、晶能生物的净利润分别仅58.46万元、281.87万元、423.46万元以及11.94万元、209.54万元、80.74万元,而三济生物同期净利润都是亏损,分别亏损1544.98万元、1058.73万元和143.03万元。上述投资顾问指出,对比其估值和业绩情况,不难发现其高价收购的资产在盈利方面差强人意。

另外,尽管三家公司对于未来三年的业绩作出了承诺,不过承诺的业绩也并不高,似乎难以看出其高估值带来的高效益。今年三家公司承诺净利润总额合计仅为1395万元,2015年到2017年也分别只有2733万元、3792万元和5345万元。

关联董事成重组赢家

值得注意的是,此次重组构成关联交易。关联的公司董事方华生,仅凭此次交易,将获得高达8倍的收益,浮盈超过3亿元。

此次交易实施前,王东虎持有新开源19.96%股份,为公司第一大股东,同时担任公司董事兼总经理;王坚强持有新开源9.71%股份,为公司并列第二大股东,同时担任公司董事;王东虎、王坚强及其一致行动人杨海江三人合计持有新开源39.39%股份,为公司控股股东暨共同实际控制人;方华生通过北京翰楚达投资间接持有新开源480万股,占比4.17%的股份,通过恒达信间接持有新开源10.5万股股份,其女方士心持有新开源160万股,占比1.39%的股份,方华生担任公司董事,为公司关联方。

此次交易对方方华生同时持有呵尔医疗35%股权、三济生物55.12%股权和晶能生物20.10%股权,恒达信持有三济生物3.35%股权,恒达信为方华生通过湖北翰楚达间接控制的企业。本次交易,王东虎以其持有的呵尔医疗12%股权认购新开源236万股股份;方华生以其直接持有的呵尔医疗35%股权、三济生物55.12%股权、晶能生物20.10%股权以及通过恒达信间接持有的三济生物3.35%股权合计认购新开源1702万股份。按新开源11月25日收盘价28.11元计算,其所持股份市值将达4.75亿元。而资料显示,自2012年9月起方华生和恒达信在上述3家公司合计投入仅约4973.98万元换言。也就是说,两年时间方华生的投资浮盈达8倍。

对于上述并购标的估值高价和不佳盈利以及关联董事数倍的浮盈,《中国经营报》记者多次联系该公司董秘办,但该办人士以“负责人不在”而婉拒采访。


 

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