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武昌鱼溢价20倍购矿21亿生意是关联交易
http://www.zibenlun.cn 日期:2014-04-07 17:41:40 作者:21世纪网 来源:21世纪网
  武昌鱼8月14日晚间公告称,公司拟向华普投资、安徽皖投、神宝华通、世欣鼎成和京通海发行股份购买其持有的黔锦矿业100%股权,标的资产的交易价格为21.07亿元。
 
  值得注意的是,拟收购标的资产经审计的账面净资产合计为1.05亿元,评估值为21.07亿元,股估值增值额为20.01亿元,增值率高达1894.60%。
 
  其中,黔锦矿业拥有的遵义市汇川区陈家湾、杨大湾镍钼金属矿采矿权的账面价值为1049.24万元,中联评估机构采用折现现金流量法评估值为20.08亿元,评估增值率高达19028.77%。
 
  但是,溢价20倍去收购的这家矿企,其自身的盈利状况着实令人堪忧。
 
  据21世纪网调查了解,黔锦矿业在2011年营业收入为2739.19万元,2012年及2013年一季度,均未给出营业收入审计。
 
  净利润除了2011年净利润为454.94万元之外,2012年净利润亏损491万元,2013年一季度净利润亏损为207万元。
 
  对此,万联证券的一位分析师向21世纪网表示:“黔锦矿业很可能就是武昌鱼用来进行资本运作的一个平台而已。”
 
  黔锦矿业评估增值逾20亿
 
  据武昌鱼昨日晚间公告中表示,截至评估基准日2013年3月31日,拟收购资产经审计后账面净资产合计为1.05亿元,评估值为21.07亿元,股估值增值额为20.01亿元,增值率高达1894.60%。
 
  此外,黔锦矿业拥有的遵义市汇川区陈家湾、杨大湾镍钼金属矿采矿权的账面价值为1049.24万元,中联评估机构采用折现现金流量法评估值为20.08亿元,评估增值率高达19028.77%。
 
  对于此次评估价值是否合理,国信证券分析师张立厅表示,溢价高达20倍去收购一个不知名的矿业,而且即使就像公告中所说,黔锦矿业拥有镍钼矿石量达到130多万吨,但是实际开采量只是其中的60%左右,一般溢价10倍的收购就感觉有点没谱,这个预测的估值非常虚了。
 
  据21世纪网调查了解,黔锦矿业成立于2007年7月27日,注册资本由最开始的1000万变更到目前的1.1亿元,股权也是历经6次转让,值得一提的是,在股权转让过程中,其股权转让价格也是水涨船高,从最初的260万到后来的7亿左右,直至这次,转让价格更是一飞冲天,高达21亿元。
 
  在经过六次股权转让之后,黔锦矿业的股权结构为:华普投资占比33%、安徽皖投占比26%,神宝华通占比15.74%、世欣鼎成占比15%、京通海占比10.26%。
 
  根据近两年及一期经审计的主要财务数据显示,黔锦矿业在2011年营业收入为2739.19万元,2012年及2013年一季度,均为作出给出营业收入审计,但是其利润除了2011年净利润为454.94万元之外,2012年净利润亏损491万元,2013年一季度净利润亏损为207万元。
 
  不仅如此,从黔锦矿业的控股股东华普投资、安徽皖投、神宝华通、世欣鼎成、京通海最近三年的财务数据来看,黔锦矿业的未来盈利也不得不让人堪忧。
 
  据21世纪网调查了解到,华普投资设立于2011年3月份,控股股东为翦英海,公司主要从事投资业务,于2011年11月进入黔锦矿业,但是其在2011年年度的利润总额为-217.24万元,净利润为-217.24万元,2012年情况更为糟糕,其利润总额亏损为3909.16万元,归属于母公司的净利润为4086.99万元。
 
  安徽皖投于2011年2月份进驻黔锦矿业,同样的,黔锦矿业也并未对其作出利润贡献,2011年度公司营业收入为1450.73万元,利润总额亏损351万元,净利润亏损203万元,2012年营业收入仅为36万元,利润总额142.90万元,净利润亏损为155.64万元。
 
  神宝华通在2012年的营业收入仅为10万元,利润总额为0.35万元,净利润为0.27万元,京通海在2011年利润总额为-7.31万元,2012年利润总额为-70.95万元。
 
  讽刺的是,对于自身如此不堪入目的财务状况,华普投资、安徽皖投、神宝华通、世欣鼎成和京通海一致向武昌鱼保证并承诺,交易实施完毕后,三年内黔锦矿业实际净利润额不低于相应期间的预测净利润额,若实际净利润不足预测净利润额的,则上述几家公司以股份回购方式向武昌鱼进行利润补偿。
 
  而根据中联《评估报告》显示,黔锦矿业2013年度至2016年度的净利润预测额分别为525.84万元、9762.47万元、178402.02万元和21954.94万元。
 
  “即使不能达到也要做出业绩承诺,这样才能取得股东以及投资者信任,接下来就看他们编故事了,而黔锦矿业很可能就是武昌鱼用来进行资本运作的一个平台而已,利用矿资源炒高股价。”万联证券的一位分析师向21世纪网表示。
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